Представник другої групи, що є найближчими до президента Росії Путіна, на рівні з Ротенбергами. Основний акціонер банку “Росія”, співвласник страхової компанії “Согаз”, через групу “Национальная Медиа Группа” контролює популярні російські телеканали “Перший канал”, “Пʼятий канал” , “Рен-ТВ” і розважальний канал “СТС”, а також має частки в газетах, цифрових медіа і студіях контенту. У грудні його компанія купила частку VK (“ВКонтакте”). У 2000-них державні активи на понад $60 млрд через “Газпром” перейшли в руки Банку Росія Ковальчука і юридичним особам, якими володіли інші прибічники Путіна, брати Ротенберги і Геннадій Тимченко. Ковальчук наближений до Путіна не тільки бізнесовими інтересами, але й приватними зв’язками: у них обох є будинки в ексклюзивному дачному кооперативі “Озеро”, а Ковальчук, згідно із “Панамськими документами”, влаштував весілля доньки Путіна у 2013-му. У березні 2014 року банк “Росія” включили до списку санкцій США. Після цього Владімір Путін відкрив рахунок у банку, на який перераховується його президентська зарплатня.

Посідає 47 місце у російському списку Forbes 2021.

За даними The Wall Street Journal, Ковальчук був одним із тих наближених до Путіна осіб, хто переконував почати повномасштабне вторгнення Росії в Україну.